Le Trésor américain publie un rapport sur les risques des stablecoins

Le Trésor américain a publié un rapport sur les risques associés aux pièces stables. L’agence a vu dans les pièces stables une menace pour les investisseurs et l’intégrité du marché, et a demandé des restrictions législatives strictes.

En termes de risques, on parle de « panique bancaire » et de l’opacité excessive des réserves qui fournissent des pièces stables.

Today, Treasury joined colleagues from the President’s Working Group (PWG) on Financial Markets, @FDICgov and @USOCC to issue a report on stablecoins.

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— Treasury Department (@USTreasury) November 1, 2021

Le rapport a été rédigé par le Groupe de travail du président américain sur les marchés financiers (PWG). Ses participants ont appelé le Congrès à assimiler les émetteurs de pièces stables aux institutions de dépôt avec une assurance-dépôts obligatoire, ce qui les mettra sur un pied d’égalité avec les banques. Les organisations qui ne répondent pas à ces exigences strictes se verront alors interdire d’émettre des pièces stables.

Le contrôle, selon le PWG, devrait être exercé à la fois au niveau d’une telle institution et au niveau de la société holding à laquelle elle appartient.

Le rapport parle de la nécessité de restrictions sur l’affiliation des émetteurs à d’autres organisations commerciales (cela est probablement plus lié au tandem Bitfinex et Tether).

Jerry Brito, directeur exécutif de l’organisation de lobbying Coin Center, a souligné que les définitions des pièces stables et des risques dans le rapport s’appliquent en réalité aux activités des systèmes de paiement comme PayPal, qui ne nécessitent pas de législation distincte.

Toute lacune dans la réglementation devrait être comblée par le ministère des Finances, la FRS, la SEC et la CFTC, ont résumé les auteurs du document. Le PWG a insisté pour que la SEC et la CFTC soient impliquées dans la réglementation de certaines pièces stables.

Un autre organisme de réglementation potentiel est le Financial Stability Oversight Board (FSOC), créé en vertu de la loi Dodd-Frank à la suite de la crise mondiale de 2008. Le FSOC peut reconnaître certaines activités liées au stablecoin comme systémiquement importantes s’il n’y a pas de réaction du Congrès. Cependant, le PWG n’a pas directement recommandé cela, par conséquent, les experts considèrent toujours qu’un tel développement est peu probable.

Selon l’avocat Jake Cherwinski, il ne faut pas s’attendre en principe à une action rapide du Congrès, et encore moins à des lois sur les pièces stables.

Le rapport reconnaît que les organismes de réglementation fédéraux n’ont pas le mandat de mettre en œuvre toutes ces multiples recommandations. Pour résumer, rien ne changera radicalement dans un avenir proche. Et c’est bien, car il y a beaucoup de formulations incorrectes dans ce document, a-t-il écrit sur Twitter.

Tether, Circle, Paxos, Coinbase, Coin Center, Diem Association, Gemini et d’autres ont participé aux consultations avec PWG.

Circle a soutenu l’appel au Congrès. Le PDG Jeremy Allair a salué l’acceptation de l’industrie à un niveau conceptuel, mais a remis en question certains passages du document. Ils parlent de l’obligation pour les différentes entités impliquées dans les transactions avec des pièces stables de se conformer aux normes de gestion des risques. Ce n’est pas possible avec des validateurs ou des mineurs sur un réseau décentralisé.

Allair a souligné que l’infrastructure Web3 devrait être juridiquement assimilée au DNS et aux FAI, et non aux établissements de paiement.

Circle elle-même a annoncé en août son intention d’obtenir une licence bancaire, bien que la société fasse l’objet d’une enquête par la SEC.

En octobre, l’Office of Foreign Assets Control (OFAC) du département du Trésor a publié des directives à l’intention du secteur des crypto-monnaies sur la manière de se conformer aux sanctions américaines.